No tempo do cuco, tanto está molhado como enxuto.

Refere-se a um período de tempo variável e imprevisível (normalmente na primavera), em que ora chove ora está seco.

Versão neutra

Na época do cuco o tempo é incerto: ora chove, ora está seco.

Quando é o 'tempo do cuco'?
Tradicionalmente associa‑se à primavera, quando o cuco aparece e o tempo é instável — meses como março e abril.
O provérbio refere só o tempo meteorológico?
Originalmente fala do clima, mas é usado metaforicamente para situações imprevisíveis em geral.
É usado de forma formal?
Não; é uma expressão popular de registo informal, mais comum em conversas do dia a dia e em contextos rurais.
Há variantes regionais?
Sim — existem formas mais curtas ou adaptadas localmente, mas a ideia central de incerteza meteorológica mantém‑se.

Usa‑se para comentar a instabilidade do tempo meteorológico, especialmente na transição de estações.
Também é aplicado metaforicamente a situações humanas imprevisíveis — decisões, humores ou resultados incertos.
Forma coloquial e comum em zonas rurais; tom informal e proverbial.

Não arrumes já a roupa do estendal — no tempo do cuco tanto está molhado como enxuto.
Se vais plantar amanhã, pensa bem; nesta altura, no tempo do cuco, as chuvas são imprevisíveis.
Dissemos-lhe para adiar a festa ao ar livre, que no tempo do cuco o céu muda a toda a hora.

Em climas muito secos ou muito estáveis esta observação não se aplica.
Com previsões meteorológicas fiáveis, a imprevisibilidade associada ao provérbio perde peso.
Situações planeadas com dados fiáveis (agricultura técnica, observações meteorológicas) contrapõem a ideia de sorte/azar popular.

Inglês
In cuckoo's time, it's either wet or dry. (Equivalente aproximado: unpredictable spring weather / April showers and sunshine.)
Espanhol
En tiempo del cuco, ora llueve ora está seco. / En abril, aguas mil.
Francês
Au temps du coucou, il peut être tantôt mouillé tantôt sec. / En avril, ne te découvre pas d'un fil.