Nem tão bom que o papem as moscas.

Advertência contra excessos: não tornar algo tão bom que acabe por atrair problemas ou abusos; recomenda moderação e cautela.

Versão neutra

Não tão bom que atraia as moscas.

O que significa exactamente este provérbio?
Significa que não convém exagerar ou tornar algo demasiado evidente/atractivo, porque isso pode atrair problemas, abusos ou inveja. É um aviso pela moderação.
Quando é apropriado usar esta expressão?
Quando se quer aconselhar prudência perante excessos — por exemplo, ao oferecer condições demasiado generosas, ao ostentar bens ou ao exagerar numa iniciativa que pode gerar riscos.
É uma expressão ofensiva ou arcaica?
Não é, em geral, ofensiva; é coloquial e proverbal. A forma 'papem' é mais antiga/coloquial, e hoje costuma ouvir‑se também 'comam'.
Tem origem documentada?
Não há origem documental precisa; trata‑se de um dito popular com variantes na Península Ibérica e em línguas românicas.

Expressão coloquial e proverbial, mais comum em Portugal, usada em contextos informais.
A palavra 'papem' é forma antiga/coloquial de 'comam' (do verbo 'papear'); há variantes mais modernas com 'comam'.
Pode referir-se tanto a bens materiais (comida, bens visíveis) como a situações abstratas (ofertas, benefícios, destaque público).
Usa-se para avisar contra exageros que criam riscos, atraem inveja, cobiça ou consequências indesejadas.

Não organizes uma festa com todo o tipo de iguarias à vista na rua; nem tão bom que o papem as moscas — as moscas e os furtos aparecem.
No negócio, ofereceste tantas garantias e descontos que agora é difícil manter lucro; há que ter cuidado: nem tão bom que o papem as moscas.
Ao decorar a casa nova, evita ostentar em excesso; às vezes é preferível a discrição — nem tão bom que atraia as moscas.

Em contextos em que a excelência é essencial (ex.: segurança, medicina, normas técnicas), 'ser muito bom' não é criticável nem arriscado.
Atos de altruísmo ou generosidade não devem ser limitados com base neste provérbio quando a ajuda é necessária e ponderada.
Em mercados competitivos, destacar-se pode ser vantajoso; a expressão não deve inibir esforços legítimos de qualidade ou inovação.

English
Not so good that the flies eat it (literal); similar idea: don't overdo it / avoid excesses.
Español
Ni tan bueno que lo coman las moscas.
Français
Pas si bon que les mouches le mangent (tradução literal); prudence contre l'excès.