Está nas últimas

Está nas últimas.

Indica que alguém ou algo está em muito mau estado, quase no fim ou prestes a falhar/morrer.

Versão neutra

Encontra-se em muito mau estado / Encontra-se numa situação crítica

Pode referir-se tanto a pessoas como a coisas?
Sim. É usada para pessoas, animais, objectos, empresas ou situações quando se quer dizer que estão em estado crítico ou perto do fim.
É considerada ofensiva dizer que alguém 'está nas últimas'?
Depende do contexto. Aplicada à saúde de alguém pode ser insensível ou alarmista; em relação a objectos ou empresas é geralmente aceitável. Usar com cuidado em ambientes formais ou sensíveis.
É expressão formal ou coloquial?
Principalmente coloquial, embora seja usada também em textos jornalísticos e literários com tom informal.

Uso coloquial muito comum em Portugal; aparece tanto na fala informal como em registos jornalísticos ou literários com tom familiar.
Aplica-se a pessoas, animais, objectos, empresas ou instituições (ex.: saúde, carro, economia).
Pode ser literal (risco iminente de morte) ou figurado (ruína financeira, falência, desgaste extremo).
Por vezes é hiperbólico — usado para exagerar estado crítico sem implicar morte imediata.

Depois da doença prolongada, o avô está nas últimas e a família prepara-se para despedidas.
O carro já tem tantos problemas que está nas últimas; mais vale comprar outro.
Aquela empresa está nas últimas: perdeu clientes, acumula dívidas e pode encerrar em breve.